2023股票分析报告优秀5篇

时间:2024-04-03 10:25:03 来源:网友投稿

股票分析报告优秀一、基本面分析(一)宏观经济分析20xx年全球经济缓慢复苏,先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增下面是小编为大家整理的股票分析报告优秀5篇,供大家参考。

股票分析报告优秀5篇

股票分析报告优秀篇1

一、基本面分析

(一)宏观经济分析

20xx年全球经济缓慢复苏,先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大,各自面临不同的发展困境和瓶颈,深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。中国经济发展的特点是潜在增长率的合理区间发生了变化,经济增长质量优于经济增长速度,第三产业对经济的贡献率逐步提升,有投资、出口拉动为主转向消费、投资、出口协调拉动,投资率的高低应遵循储蓄率先升后降的客观规律,民间投资比重呈上升趋势且结构发生积极变化,房地产市场格局复杂。宏观经济呈现稳中向好的发展态势,金融业改革不断深化,金融机构实力进一步增强,金融市场稳步发展,金融基础设施建设继续推进,金融体系整体稳健。

中国经济目前已进入中速增长阶段,中国政府正大力推进结构调整和经济再平衡,由投资驱动型转向消费驱动型,实现可持续发展。xx年我国经济基本面依然较好,外部环境趋于改善,市场预期不断好转,体制机制改革有望激发经济增长活力。

(二)行业分析

xx年上半年家电产品线下渠道零售额为3088亿元,同比下降5%。自xx年上半年以来,家电市场增量和增速双双放缓。数据显示,xx年上半年整体家电市场规模为7254亿元,同比增长4.8%,较去年同期收窄14.9个百分点。行业整体进入结构调整、消费升级、效率优先的运营新周期。 从企业营收、净利润水平、产品销售、渠道零售等综合数据来看,家电市场分化趋势明显。首先,家电各子行业增长出现分化。xx年上半年黑白电行业呈现“冰火两重天”的发展态势,数据显示,在主要家电品牌中,营收和净利润在500亿元以上的企业均集中在白电集团与白电企业,其毛利率、净利率水平都显著高于主营彩电业务的黑电企业。另外,白电产品、厨卫电器和生活电器的整体业绩和市场规模增长情况也要好于黑电。

其次,家电产品结构和价格分化。进入xx年,智能家电概念全面爆发,产品高端化步伐加快,智能、节能型产品被业内普遍看好,消费者认知度逐渐提升。彩电领域,智能化、高清晰、大屏幕电视产品成为提振市场的重要品类。生活类家电领域,变频空调、冷暖空调、多门与对开门冰箱、滚筒洗衣机占比增加,同时智能化浪潮也正在由大家电领域向厨卫电器、小家电产品蔓延。

(三)公司分析

1、公司的基本情况

苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者,是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至20xx年,苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区,300多个城市拥有1000家连锁店,80多个物流配送中心、20xx多个售后网点,经营面积500万平米,员工12万名,年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元,蝉联中国商业连锁第一品牌。

入选《福布斯》亚洲企业50强。

xx年2月7日,苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核,获得国际快递业务经营许可。苏宁由此成为国内电商企业中第一家取得国际快递业务经营许可的企业。xx年10月26日,中国民营500强发布,苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。

围绕市场需求,按照专业化、标准化的原则,苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态,旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式,保持稳健、快速的发展态势,每年新开200家连锁店,同时不断加大自建旗舰店的开发,以店面标准化为基础,通过自建开发、订单委托开发等方式,在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到20xx年,网络规模将突破3000家,销售规模突破3500亿元。整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器坚持市场导向、顾客核心,与全球近10000家知名家电供应商建立了紧密的合作关系,通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式,打造价值共创、利益共享的高效供应链。

与此同时,坚持创新经营,拓展服务品类,苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位,通过B2C、联名卡、会员制营销等方式,为消费者提供质优价廉的家电商品,并多次召开行业峰会与论坛,与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略,促进家电产品的普及与推广,推动中国家电行业提升与发展。目前,苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码,八个品类(包括自主产品),上千个品牌,20多万个规格型号。

2、重要财务指标

近日,苏宁电器发布xx年第三季度报表,季报显示,公司今年三季度实现净利润-104125.20万元,同比增长-266.47%,每股收益-0.14元,公司归属于母公司所有者的净利润比上期下跌266.47%。

3、行业地位

(四)业绩预测

苏宁 1-3 季度实现营业总收入 796.7 亿元,同比下降 0.6%;亏损 10.41亿元,符合公司预告,扣除非经常性损益净亏损 11.33亿元。3季度收入 285.2亿元,同比增长 15.9%,净亏损 2.86亿元,较 1 季度和 2季度进一步收窄(1季度亏损 4.34亿元,2季度亏损 3.22 亿元),趋势有所改善。销售回升趋势明确:线下:3 季度同店销售增速 4.1%,实现正增长(1季度-13.4%,2季度收窄至-4%)。线上:业务快速增长,3 季度线上自营商品销售收入 73.17 亿元(含税),同比增加 31.6%(上半年线上自营商品销售收入 82.82 亿元-含税,同比降 22%),开放平台实现商品交易规模 11.47亿元(含税),3 季度线上平台实体商品交易总规模为 84.64 亿元(含税),同比增长 52.26%。截至 xx年

9月底,苏宁会员规模达到 1.55亿。9月份公司移动端订单数量占比达到 24%。

物流服务响应时效持续提升,改善用户体验:截至 9 月底公司在全国 23 个城市物流基地投入运营,13 个在建,24 个完成土地签约储备。小件商品自动分拣仓库项目已在部分城市投入使用,9月份物流服务妥投率达到了 99.7%。

员工持股计划体现公司未来发展信心:共 1,089名员工参加,购买数量占总股本的 0.83%,购买均价 8.63元/股,高于当下股价。

发展趋势

公司预计:xx年全年业绩净亏损 10.41~11.91 亿元,(隐含 4 季度净亏损进一步收窄至 0~1.5亿元)。需要注意的是,该数据并未考虑公司以部分门店物业为标的资产开展创新型资产运作模式,通过监管部门审批最终落地后可能带来的超过 13 亿的税后净收益。

二、技术面分析

一、形态分析:

头肩顶

如图显示的是一个头肩顶形态,形成了一个反转突破形态,股价将下跌。圆圈处为卖点。

二、指标分析

MACD指标。DIFF 由下向上突破 DEA,形成金叉,又 DIFF 与 DEA 均为正值,即都在零轴线以上时,大势属多头市场,DIFF 向上突破 DEA,可作买。此为买点。

根据MACD指标,xx年12月12日DIFF与DEA均在零轴线以上,说明此股票日后仍为上涨态势。

三、投资结论

用以上的各种方法综合的了解了苏宁电器的股票走势得出了如下的一些结论:

首先业绩下降较大,转型短期不畅短期难见效果。再者,民营银行申请困局是造成前期大跌的主因。就目前而言,主力已经撤退,从报告看股东人数359000户,这是非常大的,只能说明一个问题,主力已经出货,散户接盘套牢。短期不要碰这个股票。如果买了也不要急着补仓,待大盘企稳再补不迟。

股票分析报告优秀篇2

彼得。林奇有这样一句话:“如果你花10分钟分析宏观经济走势,那么你就浪费了10分钟时间。”2018年10月,当市场信心跌至冰点的时候,一篇名为“十大券商首席的2018年度策略”的文章刷爆了自媒体,作者戏谑地回顾了去年年底各大券商策略会预言的各种“新牛市”,不无揶揄地总结道:“幸亏老子没看”。

但是我们仍然要做宏观预测和策略研究,因为它的魅力和问题是统一的:我们希望用自己的世界观和知识结构去理解这个世界,如果它可以解释过去和现在,那么即使未来并不按照一个特定的方式和路径变化展开,至少我们在面对未来时有了从容和信心,这些恰恰是在投资中至关重要的东西。临别2018,我们梳理了近期的宏观经济形势,形成了自己心目中2019年的股票市场投资策略框架。

核心结论:

①2018年的国内宏观经济困难是经济周期下行和金融周期下行双因素叠加的结果;

②目前看,2019年前者下行趋势暂未改变,后者下行趋势会有好转;前者导致优质资产更加稀缺,后者带来资金和信心的边际改善;资本市场会继续呈现“flight to quality”的配置偏好;

③股票方面,两类主题策略或有较好表现:一类是基于长期资金配置需求的高股息、低peg、龙头股等主题;一类是基于短期资金博弈需求的业绩预增、5g、芯片、创投等主题。另外,战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题策略。

1、因为周期啊

宏观经济就是“长期增长和短期波动”——长期增长不重要,因为我们永远生活在短期嘛,所以主要看波动——也就是周期。

我们能看到的波实际上是多个频率不同的波的叠加,同理,呈现在我们面前的经济周期也是很多个长短周期的叠加;理解这点不难,难点在()于找出每个长短周期背后的决定因子。这个世界没有无缘无故的爱和恨,也没有无缘无故的繁荣和衰退。金庸的武侠之所以引人入胜,很多时候就在于拆解每段爱恨背后的人情练达、家国万象。看“幡动”的是乌合之众,看“心动”的是算命先生,我们这个层次要关注的是“风动”。

2、我们现在处于什么样的周期?

先看创新长周期。说到底,经济繁荣的原动力在于人类改变生产生活方式的努力,而这种改变需要以科技创新为前提。

我们认为,冷战后的信息技术革命驱动的生产生活方式的变革是这轮经济繁荣的动因。欧美日本利用先发优势提供资金技术、中韩印东南亚提供劳动力、中东澳新拉美俄罗斯提供资源,大家在这波创新红利中各得其所、和谐发展。进入21世纪,随着各经济体之间的资本技术差异逐渐缩小,发达国家的创新红利早就吃完了,靠借债继续吃的欧美首先堕入债务危机/次贷危机。

城门失火、祸及池鱼。出口的马车熄火,于是我们看到中国经济的外贸依存度在2006年曾高达65%,2018年下降到只有30%左右。为了维持经济增速,我们不得不增加投资、增加消费(包括房地产),前者导致政府和企业部门杠杆率上升、后者导致家庭部门杠杆率上升。所以说,我们处于创新长周期的低位;虽然“创新难以预期”,但我们看到大数据、人工智能、5g通讯等可能改变世界的产业风起云涌,倾向于认为我们已经临近新的长周期的“起点”。

再看房地产与建筑业中长周期。1998年住房货币化改革以来,尽管其中有所波动,但是2010年之后,我们大致是处在这个行业增速的下行通道里。从数据上看,目前整个行业类似于2013年底的情形,在周期底部,但是短期内看不到回暖的迹象。

再看投资中短周期。因为我国国情的特殊性,国企民企在投资周期上有一定的非同步性:国企投资实际上在一定程度上参与了宏观经济的逆周期管理,因此民企投资更能反映经济周期本身的波动。

投资加速带来的上一次繁荣是2009-2010年,当时是为了追逐“四万亿”衍生的投资机会;最近一次繁荣是2016年,因为叠加了供给侧改革带来的补库存的投资机会;但是因为投资收益率不佳,两次繁荣持续的时间也越来越短,2017年底开始,我们已经处于投资周期下行的通道,并且没有短期改善的迹象。

再看库存短周期。2016年开始的“三去一补一降”的供给侧改革实际上是库存周期的一个起点,2017年到2018年上半年的经济数据之所以好看,主要拜它所赐。但对于产能过剩的行业来讲,补库存的周期是很短的,其表现就是我们看到今年下半年以来经济下行压力骤增。所以,短期上,我们处于库存周期向下的“拐点”。

上面的长、中、短周期可以看作是经济发展的内生周期。我们知道,一旦经济会偏离目标路径,政府有动机通过财政和货币政策来促使经济回到“正轨”,这就是外生周期。

对我国来讲,外生长周期是制度释放周期。依靠“摸着石头过河”的实践精神建立起的市场经济体系,我们这一代享受了40年改革开放的制度释放红利。如今大家对19大报告中提出的“全面深化改革”的目标期望很高,这一点着实决定着我国未来几十年的国运。目前看,我们已经跨过了波折,朝着正确的方向前进。

外生短周期是金融周期。我们认为,从广义上说,金融就是杠杆。以打压“影子银行”、实施“资管新规”等为标志的“去杠杆”相当于对金融行业和资产价格进行了精准打击。今年以来,市场对其负面预期已经在资产价格中充分反映,对这部分预期的边际改善是股市短期反弹的源动力。

综上所述,目前我们站在创新长周期的低位、投资中周期的下降通道、库存短周期由上向下的“拐点”,所以我们看到2018年大家都感觉很难;但同时,我们又站在制度红利周期的临界点,金融周期由下向上的“拐点”;所以,相对于2018年来讲,至少不应该对2019年过于悲观。

张五常说:“经济学的主旨是从局限条件的转变来解释行为(《结语:交易费用促成专利制度》)。”如果说周期理论帮我们认识到自己所处的位置,那么剩下的就看各个变量的边际变动了。简单起见,让我们就着现金流折现模型中的各因子变动情况来做一个沙盘推演。

首先,分子端的企业盈利情况,估计仍然会延续整体回落的趋势,并且因为2017年1-2季度的基数相对较高,恐怕2018年前半年的上市公司业绩表现会差强人意;业绩若有转机,很可能要等到2018年下半年。

当然这里面还有一个大的变数。长期实施凯恩斯主义政策的后果,必然是旧的产业尾大不掉、差的企业尸位素餐,资源错配导致整个社会的投入产出率下降。供给侧改革的方向没错,只是最好的抓手没有跟上:减税。传闻明年将有大规模的减税措施出台,果如此,则至少带来两个改善:短期内上市公司业绩迅速改善,长期内小政府少干预有利于市场经济资源配置功能的发挥。

其次,分母端的利率走势。如,一方面,m2增速已经创了20年来的新低;另一方面,利率债和信用债的收益率都在下降。说明虽然货币政策相对稳健,但市场上并不缺少流动性,造成这种局面的原因更多是因为避险情绪降低了投资者的风险偏好。

而从目前的情况来看,央行多次表示要在明年结束紧缩的货币政策。果如此,则融资成本还将进一步降低,从而构成对风险资产的利好。

最后也是最难的,投资者的风险偏好。对于不同的投资者来讲,不同的行情需要不同的催化剂。

其一,对于配置资金来讲,在a股估值跌入历史底部的区域时,配置和布局或许已经在逐步展开。但是我们还要考虑两个风险点:明年上半年业绩挤泡沫的过程,以及国际市场(美股)调整给港股和a股蓝筹股带来的压力。

其二,对博弈资金来讲,今年11月以来的各种政策实际上起到了释放催化剂的作用:变“去杠杆”为“稳杠杆”、解决民企融资难、拆雷股权质押、定向可转债支持并购重组、维护公司价值进行股份回购、股指期货交易限制进一步放宽、减少干预注重制度建设……“政策底”的意味溢于言表,恍惚间有种“忽如一夜春风来,千树万树梨花开”的感觉,就等那种“一根大阳线,千军万马来相见”的赚钱效应了。

基于上述分析,我们2018年的策略建议是:

整体上,这是国内经济和公司业绩下降探底的一年,也是政策周期和金融周期预期改善的一年;股票市场的可操作性要强于2017年,可在风险控制的基础上等待和积极参与右侧交易机会。

上半年,经济周期下行和业绩下滑的趋势不变,但市场情绪有所修复,交易机会或许只存在于博弈层面,建议关注有业绩配合的新行业、新产品、新业态的操作机会;如业绩预增、5g、芯片、创投等主题策略。

下半年,随着经济和业绩双触底,可能会迎来长期资金的配置机会,建议关注低风险资产、防御性行业、保本型策略;如基于价值分析的高股息、低peg、龙头股等策略。

最后,我们战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题或策略。原因如下:

可转债是同时规避下跌风险和踏空风险的工具,在目前的行情下,实在是一个性价比很高的选择。

指数增强策略会有巨大发展空间:短期来看,市场分化的环境和投资者结构变化的现状表明,全市场选股的传统思路已经越来越不适合大多数策略的发展需要,以中证800+指数内选股优化的策略会有更好表现;中期来看,各个指数都有波动向上的内生需求,对于持股时间较长、风险偏好一般的投资者来讲,随着指数整体回归低位,指数增强策略的性价比明显超过其他策略;长期来看,a股市场有效性的提高也会促使多数机构资金转向指数增强策略的配置。

在风险释放过程中重点布局量化对冲产品:充分利用金融工具,规避市场风险,获取绝对收益。在市场不确定性较强的整体环境下,这类产品会有较大的市场空间。

股票分析报告优秀篇3

本周,两市除了主要指数屡创新高外,最为抢眼的还有两市成交每日都超万亿元,并且每天涨停的股票都在百只以上,表明牛市已进入新的一种活跃常态,操作思路也要跟上步伐才可能不被牛市抛得太远。存款保险制度的出台、利率市场化的实施和注册制的落地,将会再次造就A股一轮波澜壮阔的股市大牛市。

本 周有消息称,存款保险制度将在5月1日正式施行,可以说,这将是引爆本轮牛市的导火索。上述制度,将会导致富人将资产逐步增加非货币化形式,并逐步转向投 资。我国居民之前的高储蓄率将逐步降低,其中大多数有望流入楼市和股市,而楼市已无法有大作为,因此资金只能涌入股市。股市如何才能吸收这么多的流动性, 唯有把盘子做大,因此注册制就要应运而生了。注册制的好处在于从根本上解决了企业融资难的问题。市场的作用就是使资源得到优化配置,注册制落地后,资金就 能涌向好企业,企业盈利后股东能获得收益,这样形成良性循环。可见,不管是存款保险制度、利率市场化还是注册制,都是环环相扣的整体,是从国家战略高度出 发的政策措施,因此股市的想象空间实在是太大了。

尽管本周证监会核发30家企业首发申请,可能造成市场短期波动。不过从前三月超万亿资金入场、融资余额超1.5万亿、央行不断通过公开市场注入流动性等消息看,牛市根基不会被一些短期利空撼动,应当把握好市场每次调整带来的加仓机会。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3800-4000点

下周热点 互联网+、一带一路、国资改革等

下周焦点 每日涨停股数是否均超百只(五矿证券 符海问)

IPO难抵"牛脾气"

本周沪深股市呈现向上突破、高位震荡的格局。周四新一批30家IPO名单公布,但大盘周五低开高走再创新高,量价配合理想,显示市场人气依旧旺盛。

3 月PMI回升是因为春节后企业集中复工,生产活动有所加快;再就是政府稳增长措施不断出台,企业对未来持乐观态度。周一央行等部委联合出台楼市新政,周三 国务院会议确定扩大全国社保基金投资范围与比例,同时还确定加快电子商务发展三大措施,这些政策的出台对稳增长、促转型、调结构都将起到积极作用。

流动性上,央行有意维持市场稳健偏松的格局。市场预计4月份仍是降准降息的窗口。

技术面上,本周沪市大盘收一根光头光脚中阳线,成交量持续放大,显示市场多头力量依然强劲,中线趋势继续向好。日线上,均线系统继续多头排列上行,对大盘形成强力支撑,成交量每日两市合计均在万亿元以上,显示多空双方在3800点一带换手激烈,多方仍占据强势。创业板本周强者恒强,再创历史新高,但主板中的以券商为 代表的蓝筹权重股和医药、家电、电力等二线蓝筹板块也开始活跃,明显受到新增资金的关注,显示市场风格已开始有所转化,业绩与成长并重与轮动,这对主板市 场和二季度的行情非常有利。虽然新一轮IPO即将开始,但在新增资金不断蜂拥入市强烈做多推动下,大盘对新股发行的承受能力明显增强,市场“牛脾气”崛劲 十足,预计后市大盘仍可能上下强势震荡,不断夯实3800点新平台,并震荡攀升,再创新高。操作策略上,逢高派发涨幅较大的小盘股,逢低积极吸纳以券商为 代表的业绩白马股和滞涨的改革题材股,合理搭配大小盘股仓位比例。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3800-3950点

下周热点 券商、高送转

下周焦点 经济数据、货币政策(新时代证券刘光桓)

乐观趋势仍将延续

本周A股震荡上行,沪深主板指数不断创出上涨以来新高,中小板、创业板在经过短期的调整后重回强势,跟随主板市场同步走高。盘面看两市各板块呈普涨状态,上周申万28个一级行业指数无一下跌,就市场偏好看两市风格趋于均衡,权重、成长良性互动,共同推升指数上行。

本 周的上涨依然建立在增量资金入场的基础之上,同时改革提升资金风险偏好,最终促成了两市的上行。增量资金的入场一方面体现在券商两融业务融资余额的持续攀 升,其由年初的1万亿攀升至当前的1.5万亿,上升幅度明显;另一方面从新增开户数看,伴随股市赚钱效应的显现A股新增股票账户数大幅回升,三月份最后一 周两市新增开户数超166万,创出多年来新高。上周改革提升资金风险偏好主要体现在“一带一路”的推进对相关板块的刺激上,其在很大程度上推动了市场的整 体上行。

股票分析报告优秀篇4

股票行业现状分析报告主要分析要点有:

1)股票行业生命周期。通过对股票行业的市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等研判行业所处的发展阶段;

2)股票行业市场供需平衡。通过对股票行业的供给状况、需求状况以及进出口状况研判行业的供需平衡状况,以期掌握行业市场饱和程度;

3)股票行业竞争格局。通过对股票行业的供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力的分析,掌握决定行业利润水平的五种力量;

4)股票行业经济运行。主要为数据分析,包括股票行业的竞争企业个数、从业人数、工业总产值、销售产值、出口值、产成品、销售收入、利润总额、资产、负债、行业成长能力、盈利能力、偿债能力、运营能力。

5)股票行业市场竞争主体企业。包括企业的产品、业务状况(bcg)、财务状况、竞争策略、市场份额、竞争力(swot分析)分析等。

6)投融资及并购分析。包括投融资项目分析、并购分析、投资区域、投资回报、投资结构等。

7)股票行业市场营销。包括营销理念、营销模式、营销策略、渠道结构、产品策略等。

股票行业现状分析报告是通过对股票行业目前的发展特点、所处的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行、主要竞争企业、投融资状况等进行分析,旨在掌握股票行业目前所处态势,并为研判股票行业未来发展趋势提供信息支持。

股票分析报告优秀篇5

为满足公司业务发展的资金需求,增强资本实力和盈利能力,根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司章程》和中国证监会颁发的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)等有关法律、法规和规范性文件的规定,拟非公开发行股票,募集资金不超过60,000.00万元,在扣除发行费用后将用于“产业加速服务云平台项目”和“创业黑马信息化平台项目”。本次募集资金到位前,发行人可根据市场情况利用自筹资金对募集资金项目进行先期投入,并在募集资金到位后予以置换。

公司本次发行证券选择的品种为向特定对象非公开发行股票。发行股票的种为境内上市人民币普通股(a股),每股面值为人民币1.00元。

(一)本次非公开发行的背景

根据国家颁布的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》、《国家职业教育改革实施方案》、《关于促进中小企业健康发展的指导意见》及国家制定推出的相关引导国家产业发展方向、引导推动产业结构升级、协调产业结构、促进经济可持续发展的有关政策,明确以科技创新驱动技术经济发展趋势中企业发展方向和成长空间,为企业级成长加速服务开启广阔前景。作为创业服务领域首家a股上市公司,公司积极响应国家政策指引与号召,把握政策趋势,顺势前行抓住新的发展机遇,聚焦科创服务,匹配优质导师资源,将成熟的产业加速体系带到更多的产业城市,服务更多初创及中小企业加速成长。

(二)本次非公开发行的目的

通过此次非公开发行,通过构建并运营线上平台,提供标准化产品,从而扩大服务规模,拓展覆盖跨区域的中小企业客群,增加中小企业服务粘性,提升公司市场份额,增强持续竞争能力。

(三)以股权融资方式进行本次融资的必要性

1、银行贷款的局限性

公司属于轻资产行业,无厂房设备、土地使用权等重资产作为抵押品,融额度受限,即使通过信用借款等方式也存在融资额度低,融资成本高等问题。另外,即使可以通过银行贷款来获得项目开展和实施过程中所需资金,本次募投项目完全借助银行贷款也将导致公司的资产负债率过高,损害公司稳健的财务结构,增加经营风险和财务风险。

2、股权融资能够提高抗风险能力并满足公司持续发展中的长期资金需求

本次募投项目资金使用循环周期较长,需由长期资金来源与之匹配,以避免资金期限错配风险。对于公司来说,股权融资具有可规划性和可协调性,适合公司长期发展战略并能使公司保持稳定资本结构。股权融资与投资项目的用款进度及资金流入更匹配,可避免因时间不匹配造成的偿付压力。

本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的,视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的,只能以自有资认购。最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后,根据发行对象申购报价的情况,由发行人董事会与保荐机构(主承销商)协商确定。发行对象数量须符合相关法律、法规要求。

目前,发行人尚未确定发行对象,因而无法确定发行对象与发行人的关系。发行对象与发行人之间的关系将在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。

(一)发行股份的种类和面值

本次发行的股份为境内上市的人民币普通股(a股),每股面值为人民币1.00元。

(二)发行方式

本次发行全部采取向特定投资者非公开发行的方式。

(三)发行对象

本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的,视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的,只能以自有资金认购。最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后,根据发行对象申购报价的情况,由发行人董事会与保荐机构(主承销商)协商确定。发行对象数量须符合相关法律、法规要求。

(四)

五一假期快过完了,希望大家的五一假期都过得比较愉快。

在这个假期内,针对近期的一些行业信息做了一些整理。

从指数突破3129之后,我在考虑的主要问题,就不是行情再去做什么,而是下一轮去做什么的问题。

经过年初以来的疯狂炒作,绩优股,垃圾股,很多都上了天,那么这个时候,再去关注什么?什么值得去关注,可能就是大家要去考虑的问题了。

那么假期资料整理最多的,就是钢铁,所以今天打算把钢铁板块基本面分析和行业信息,去做一个解读。

钢铁的基本面,我想大家应该都清楚,我们从把一带一路定位基本国策之后,大量的基建给周期性品种,尤其钢铁这种在大量的工程建设中,最重要的金属产品的需求量,带来的刺激,是带着强刺激的。

而之所以钢铁在过去的房地产长牛中,始终表现不佳,在于行业产能的利用率,以及高端产能占比过于薄弱,以及行业内纷乱的产业链条锁导致的。

尽管时至今日,国有钢铁企业仍然在钢铁整体产业链中,中高端钢铁品种仍然面临严重的技术短缺,产能升级力度不够,中国钢铁产出,仍然以低端的钢铁产品例如粗钢等技术门槛要求较低的钢铁品种为主,但经过钢铁产业的持续去产能,违规以及大量的民营钢企退出市场序列,现存的上市钢企能力提升,效果也十分显著,因而围绕钢企盈利能力提升,以及基本面处于传统基建和新基建对于钢铁金属品种的基本面改善导致的市场需求提升,带来的质的变化。

尽管绝大多数钢铁企业目前仍然不能改变的是产业结构受限于产能和技术更新断代,偏向于中低端,产业链条中话语权和定价权相对薄弱,溢价较低等问题,但最起码的是,在低端市场上因为竞争产能的推出,财务状况得到改善。

所以,在2017年钢铁行业因为去产能走出一波周期牛之后,2018年的行业业绩,仍然是十足的抢眼,就行业整体盈利能力而言,能在a股上市公司行业中,稳占前五。

但在从2440到3288的大反弹行情中,我们可以看到,其实钢铁行业整体表现,其实是非常弱势的。

从指数2440到3288,指数上涨幅度超过31%,振幅超过33%。

钢铁的行业加权指数从967上涨至1384,涨幅约38%,仅仅略好于指数表现。

而节前,由于钢铁行业的一季度报表普遍发布,大量的钢铁上市公司一季度财务报表利润额降幅较大,钢铁行业上市公司股票价格都在快速下跌,截止4月30号a股收盘,钢铁行业加权指数报收1182点位置,从2440到1182位置,钢铁行业加权指数上涨不到20%。

远远落后于市场平均指数,也落后于指数表现。

那么钢铁行业到底值不值得去关注?又该怎么去看待长周期的问题?一季度报表为何急转直下?

可能就是今天文章中,要解答的最重要的三个问题了。

钢铁行业是否值得去关注?

那么这个问题,就需要从基本面考量。

首先看行政面的考量,造成钢铁行业在2017年走出周期性牛市的原因,就在于去产能。

就如同众所周知的那样,钢铁行业是重资产行业,因为不论是在过去还是现在,中国钢铁企业或者说大多数行业都存在的普遍问题,就是产能大,但高端产能为空缺或者说低下,这点由产业结构和科技水准决定。

比如说,中国的粗钢年产量,超过世界粗钢产量的一半以上,这点足以说明钢厂的产能有多强大,但是在高端钢材,特种钢材的话语权上,就相对薄弱。

低端市场由于技术门槛低,准入低,也就造成了低端市场竞争激烈,溢价极低。

也就造成大量的钢铁企业都在打价格战,最终形成恶性循环,钢铁企业负债高,但创血创利能力低下。

这就是钢铁行业去产能的基本面,经过持续的钢铁去产能,落后产能退出市场序列,钢铁行业产能和话语权开始向国营钢铁企业集中,虽然没有能够让钢铁行业出现技术性飞跃,改变产业端的根本问题,但中短期来说,盈利能力的改善,让大多数存量钢铁企业,都恢复了创血能力,偿债能力得到显著提高,这是不争的事实,而且就目前看,虽然钢铁行业进一步去产能的预期不高,但显然也不会放宽放松,所以让钢铁行业从2017到2018持续盈利能力增强的这一基本面,并没有发生改变。

所以从中长期来看,是需要看好这一行业的。

是钢铁的适用范围。

虽然钢铁从应用范畴去理解,可以分为房地产,基建(新基建),汽车,军工,家电等等。

但正应对中国钢铁企业大多数产能结构为中低端产品,所以钢铁的主要应用范围,对于中国大多数钢企来说,只要看房地产,基建,汽车几个品种我觉得就可以了。

基建部分,不论是一带一路的大基建,还是因为今年是5g元年的新基建,对于基础金属的需求提升量,是可以预期的。这个方向,也应该是未来钢铁行业最大的增长点。

而房地产部分,因为近年来房地产价格普遍过高,高层强调房住不炒,可以发现,房地产价格虽然整体呈现下降趋势,普遍出现下降趋势,但下降幅度不明显,这是一个问题,但另一个方面,房地产新屋开工率的下降幅度,到是非常明显。

但从今年的数据来看,新屋开工率有回升的迹象。

一季度房地产开发投资同比增长11.8%,房屋新开工面积增长11.9%,提高5.9个百分点。

加上基建投资增速4.4%,也比去年同期高出0.6个百分点。

一季度的经济增速回暖是不增的事实,而基建和固定资产投资增速的同比也在提升,也就能够说明一个问题,钢铁的需求,是提升的。

加上汽车领域的销售,在今年也出现了回暖,所以钢铁需求的几个大类品种,下游段的需求量,至少从目前看,在回暖。

所以行业和周期性的市场需求环境,是看好的。

是什么造就了钢铁行业在一季度报表中普遍出现业绩大幅度下滑的原因?

从数据端来看,一季度钢材出口1703万吨,增长12.6%,进口290万吨,下降16.1%。

钢材的出口反而是增加的。

既然国内固投率开始上涨,新屋开工率上升,加上基建投资上升,国内钢材需求量的提升,都不需要看数据,都知道是提升的,加上进口减少,正常来讲,国内钢厂的业绩即便不能同步增幅,也应该是持平的,而既然一季度绝大多数的钢铁企业都出现业绩下滑,就只能是产业链环节出了问题。

这一点,其实看大多数的a股钢铁板块上市公司一季度报表就可以看出来。

随便举个例子,比如说华凌钢铁,这个姚老板入驻的钢铁上市公司。

一季度净利润10.92亿,同比下滑28.78%,但可以发现,一季度营收237.32亿,同比增长18.62%。

去翻看其他的钢铁上市公司,也可以发现类似的状况,营收上升,但利润缩窄,或者利润缩窄的幅度,要大于利润缩窄的幅度。

为什么要去纠结这个问题?可能很多人会奇怪。

其实很简单,营收增长的行业,说明市场需求不是问题。这是至关重要的一点。

而利润缩窄,反而对比起营收来,不是那么重要。

有市场,赚钱不过是分分钟的事情~

那么既然市场需求没有变化,反而增长,那么就去研究下,为毛利润缩窄了这个问题好了。

营收增长,说明下游没问题,那就去找上游的问题好了。

钢铁的上游,主要是铁矿石,钒等基础资源。

主要是提矿石,那么今年开年以来,先是淡水河谷矿难事件,导致淡水河谷被迫停产,主要铁矿石矿区的停产,造成提矿石价格快速上涨,再加上3月底,澳大利亚因为受到飓风维罗妮卡的影响,造成生产和运输上的停滞。

这就使得铁矿石价格,从今年年初的60美元每吨,快速上涨到超过90美元每吨,作为重点生产建筑钢材和粗钢等作为主要品种的中国钢铁,在主要原材料一季度价格快速上涨超过50%的基础上,没有出现大面积亏损,已经实属不易,所以出现业绩下滑,也是正常的。

尤其是,在上游端铁矿石价格快速上涨超过50%以后,由于钢厂在整体产业链条较弱的话语权和定价权,成品钢材如热卷,板材,螺纹等商品价格,传导失灵,价格迟迟不能上涨,即便4月后,螺纹,板材,热卷等商品期货价格出现上涨,现货市场成交价也出现提升,但仍然远远落后于铁矿石上涨幅度。

这就不难以解释,为毛钢铁企业一季度滑铁卢了。

那么后续,怎么去理解。

我认为在明确今年经济能够小幅复苏,虽然不确定固投率是否会持续上涨,也就是新屋开工率的反弹,是否可以持续,但基础建设投资,会逐年扩大,那么有这样的保证,我认为钢铁企业的需求端,暂时不会是问题。

主要就去考虑上游大宗供给端的问题就好了。

既然明确钢厂的利润压缩,主要来自于生产原料成本的提升,而产品端价格传导失利,造成的利润端压缩,那就看能否在未来能把成本控制下来,就能够搞明白,未来钢企的利润,是否会出现恢复。

巴西和澳大利亚,作为全球主要的铁矿石出口产区,总计铁矿石出口,占据全球铁矿石出口总量的80%以上。

这两个重要的产区因为自然和灾害问题,出现产能出口的锐减,自然是会造成全球铁矿石期货市场价格剧烈波动的原因。

但淡水河谷矿难事件已经逐步平息,主要矿区都已经开始复产,虽然下调了今年的生产预期,缩减产能,但因此带来的铁矿石价格上涨驱动,要小于停产期间给市场带来的预期。

而因为气候问题导致生产和运输出现问题的另一个重要产区澳大利亚,也因为气候性问题的平复,恢复正常。

所以,铁矿石产能端的问题,虽然会因为限产,会导致铁矿石全年价格高于年初或者说灾害前的价格,但随着铁矿石重要产区的产能逐步恢复,进口铁矿石价格会比三月底和四月出现较为明显的回落是更大的概率性问题。

那么在确认市场端需求大概率会因为经济回暖和基建的持续投入加大不会出现明显缩减,以及二季度预期铁矿石价格大概率出现回落的预期,我认为,钢铁企业在二季度越往后,因为成本上升挤占钢铁企业利润的问题,会得到缓解。

换句话说,我认为钢铁企业,二季度财务状况,企业净利润同比,大概率出现行业性的整体上升。

即便铁矿石再出现如一季度这样的非人为可控的因素而出现计划外的上涨,我认为钢铁企业最终也会通过产业链条,向下游传到,也就是说,如果铁矿石价格回落不及预期,那么下游段例如热卷,螺纹,板材等商品价格会出现较上半年不一样的走势,出现上涨,那么这样的变化,就是成本转嫁的过程了,对于钢企来说,同样是利润账本回暖的走势。

那么在明确上述的基本面之后,再去看a股的钢铁行业基本面。

钢铁在一季度市场的疯狂走势中,明显是滞涨的,那么可能这个时候市场有限考虑的是,如何在有限的资金,有限的时间内,放大自身的资金收益。

所以上半年妖股频出,小市值的股票价格上天。

但在修改证券法的意见问询函出台后,市场对于弱业绩和负业绩的上市公司,会发生重大的态度变化,也就是重新估值。

从节前或者说市场突破3129后持续两到三周的震荡区间,也可以看到,资金对于高位垃圾股的资金出逃,是尤其明显的。

那么当这一轮市场中期调整结束后,上半年因为大市值,拉升成本大,基本面因为一季度铁矿石价格快速上涨导致利润总额压缩等行业性问题,而被市场弃之敝履的钢铁行业上市公司,受到关注的可能性,概率就很高了。

那么这种情况下去看待下半年的钢铁逻辑,就很有意思了。

首先,钢铁尽管一季度因为生产原料的价格异常上涨,但绝大多数钢铁,一季度还是赚钱的,亏钱的仅有一个八一钢铁(600581)。

从这一点来说,就符合大势,没什么故事比业绩赚钱更有诱惑力,比如茅台(600519)之所以炒到一万两千多亿的市值,归根结底,就是因为赚钱而且持续赚钱。

那么钢铁在如此恶劣的环境下还能维持绝大多数的行业内公司一季度赚钱,这本身就是个刺激。

而随着上游端铁矿石原料市场逐步恢复正常,异常上涨的铁矿石价格,是存在回落的预期的,即便价格因为后续不确定事件没有如期回落,下游端价格的传到提升,同样意味着企业盈利能力的提升。

其次,钢铁因为基本面和市值问题,本身平均价格,在一季度的疯牛中,就低于指数走势,低于平均涨幅,便宜,就是硬道理。

大多数的钢铁,估值3-5倍,5-7倍的是大多数,这在暴涨后的市场,是很难得的。

然后,不去考虑2019年一季度怎么样,不去考虑二季度如何,最起码2018年赚钱不是吗?

大多数的钢铁上市公司,分红和股息,还是不错的。

比如说马钢股份(600808),在2018钢铁上市公司里面的盈利排名是第四,净利润是59.43亿元。

而公司也已经公告了,通过了分红预案,每10股送3.10元,也就是每股送三毛一,别看少,但折合当前的股价3.48一股的价格来算,快赶上一个涨停了~当然,还得扣税。

这只是个例子,钢铁企业的分红机制,在钢铁企业赚钱的年景里面,还是相当不错的。

那么这就又要说到a股的机制了,既然通过了分配预案,那什么时候落实呢?也就是什么时候分钱?

目前反正是还没分,分红落实的时间,不太确定,不过通常来说是4-7月。

也可能是中报后两个月内。

也就是说,只要已经确定通过要分红的公司,但还没分红的公司,都是值得期待的。

毕竟,在2018的年景里面,想找出钢铁这么赚钱的行业,也真的是不容易。

对于企业来说,2018年已经过完了,但对于股市投资者来说,2018年的真正红利,也就是股息的利好,都还没兑现呢!

再加上今年针对外资的准入放宽了,外资喜欢买什么?在a股的话语权份额,越来越大,想想2017,也就懂了!

钢铁的行业,其实什么都好,就是缺的资金面,没资金炒作。

因为归根结底,金融市场终归是金融游戏,再好的板块没资金炒也是枉然。

那么想想2017的外资引领的狂潮,带动了一批批的游资和机构,疯狂介入白马和周期,真的缺钱吗?

再比如当前炒出方大炭素(600516)的游资大牛们,哪个比曾经盯上格力万科的这些巨无霸的某老板腿还粗的?今年这位老板干了华凌钢铁~

so~今年下半段,我认为钢铁行业的前景,大有可为,最起码,能让我吃饱~

恩,眼下钢铁一季度的业绩滑坡,已经都出完一季度报了,该炸的雷也都炸的差不多了,等待市场调整完了,我认为是非常好的时机,去触碰。

其实针对钢铁这种行业,其实就一个逻辑就够了,只要去产能这一行政驱动不逆转,看好经济能够在眼下逐步企稳,相信一带一路能走的出去,就可以一直看好~

我的逻辑,可能是比较简单粗暴的,不管如何,实用就好。

那么以上就是我针对钢铁行业的全盘逻辑和看法,没有藏私,在五一假期这样的时间段耗费了大量的时间去整理数据,并整理成文,也是针对一直以来关注我,帮助我,和我一起走过风雨的朋友们的最好回馈,谢谢大家的时间~

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